證券基礎(chǔ)知識：金融期權(quán)

　　金融期權(quán)的定義

　　定義：以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易形式

　　期權(quán)交易是買入者在向賣出者支付一定的期權(quán)費(fèi)后，獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價格向出售者買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種金融商品或金融期貨合約權(quán)力，核心是一種權(quán)力，是否履行由買入者根據(jù)收益大小衡量

　　期權(quán)交易是一種單方面的有償讓渡。期權(quán)的買方通過支付期權(quán)費(fèi)擁有這種權(quán)力，但不承擔(dān)必須買進(jìn)或賣出的義務(wù);而期權(quán)的賣方在收取了期權(quán)費(fèi)后，必須按合約履行承諾

　　金融期權(quán)的種類

　　選擇權(quán)的性質(zhì)：買入期權(quán)-看漲期權(quán)，賣出期權(quán)-看跌期權(quán)

　　履約時間不同分為：歐式期權(quán)、美式期權(quán)和修正的美式期權(quán)

　　標(biāo)的物的性質(zhì)不同：股票期權(quán)、股指期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)

　　金融期權(quán)的內(nèi)在價值

　　履約價值，期權(quán)合約本身具有的價值，即買方執(zhí)行期權(quán)能獲得的收益。

　　內(nèi)在價值的大小取決于期權(quán)協(xié)定價格與標(biāo)的物市場價格之間的關(guān)系。

　　協(xié)定價格是期權(quán)買賣雙方在期權(quán)成交時約定執(zhí)行買賣標(biāo)的物的價格。

　　依據(jù)協(xié)定價格與市場價格之間的關(guān)系，期權(quán)可以分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平價期權(quán)

　　以Evt表示內(nèi)在價值，s表示市場價格，x表示協(xié)議價格，m交易單位，則

　　看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為：若S>X，則Evt=(s- x).m，否則為0。

　　看跌期權(quán)的內(nèi)在價值為：若S金融期權(quán)的時間價值

　　外在價值，期權(quán)買方購買期權(quán)實(shí)際上支付的價格超過內(nèi)在價值的部分價值

　　期權(quán)買方之所以愿意支付較高的額外費(fèi)用，是希望標(biāo)的物隨著時間的推移和市場價格的變動，導(dǎo)致內(nèi)在價值增加

　　間接計算：用實(shí)際價格減去內(nèi)在價值

　　影響金融期權(quán)價格的因素

　　協(xié)定價格與市場價格：價格關(guān)系決定了期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值。

　　價格差距越大，則時間價值越小

　　權(quán)利期間，即期權(quán)剩余的有效時間，期權(quán)成交日到期權(quán)到期日的時間。

　　期權(quán)期間越長，期權(quán)價格越高

　　利率。短期利率變動影響期權(quán)價格。關(guān)系復(fù)雜

　　標(biāo)的物價格的波動性。成正比

　　標(biāo)的資產(chǎn)的收益。標(biāo)的資產(chǎn)收益率越高，看漲期權(quán)的價格越低，而看跌期權(quán)的價格越高。

?09年證券市場基礎(chǔ)知識重點(diǎn)與難點(diǎn)匯總