證券基礎知識：股票收益

　　定義:投資者從購入股票開始到出售股票為止整個持有股票期間的收入。

　　構成：股息、資本利得和公積金轉增股本

　　公司收入流的支出順序：營業(yè)收入-成本和費用-償還債務債息-繳納稅金=稅后利潤-法定公積金-公益金-優(yōu)先股息=普通股東的股息

　　現(xiàn)金股息

　　現(xiàn)金股息：以貨幣形式支付股息和紅利，是最基本的股息形式。

　　若公司有剩余盈利，發(fā)放給普通股東股息數(shù)量的多少由董事會決定。

　　發(fā)放現(xiàn)金股息對投資者和公司各有意義(投資者注重短期利益，公司注重長遠發(fā)展，也要考慮市場影響)

　　財產(chǎn)股息、負債股息和建業(yè)股息

　　財產(chǎn)股息-公司用現(xiàn)金以外的其他財產(chǎn)向股東分派股息，常見的有其他公司或子公司的股票、債券或者實物

　　負債股息：用債券或者應付票據(jù)作為股息分派給股東。這往往是因為公司已經(jīng)宣布發(fā)放股息但又面臨現(xiàn)金不足難以支付的情況才采取的方法

　　建業(yè)股息-經(jīng)營鐵路、港口等業(yè)務的公司，由于建設周期長，在短期內(nèi)不可能盈利，但為了籌集資金，在公司章程規(guī)定并獲得批準后，可以將一部分股本還給股東作為股息。建業(yè)股息不同于其他股息，它不是來自于公司的盈利，而是對未來盈利的分配，實質(zhì)是一種負債分配

　　股利收益率的計算

　　定義：公司發(fā)放的現(xiàn)金股息與股票的市場價格之間的比例

　　意義：計算實際獲得的股利或預測股利收益

　　舉例：以每股25元買入某公司股票，持有1年獲得現(xiàn)金股息1.36遠，計算股利收益率：

　　股利收益率=1.36/25*100%=5.44%

　　債券的收益

　　收益包括：利息收入和資本利得

　　利息收入除了浮動利率債券和保值補貼債券外，利息率一般固定

　　利息支付方式：發(fā)行人在債券的有效期內(nèi)如何或者分幾次支付利息，一般分為一次性付息和分期付息

　　債券利息支付方式

　　一次性付息的方式有：單利付息、復利付息和貼現(xiàn)付息三種方式

　　分期付息債券-附息債券-息票債券，是在債券到期以前按約定的日期分次按票面利率支付利息，到期再償還債券本金。付息可以按半年、年或一季度等多種方式

　　債券收益率

　　票面收益率-名義收益率：債券年利息/債券面額*100%

　　直接收益率-本期收益率：債券的年利息收入與買入債券的實際價格比率。指標沒有反映資本利得

　　持有期收益率：買入債券持有一段時間，又在債券到期之前出售而得到的收益率，包括持有期的利息收入和資本利得。分成兩種情況：息票債券持有期收益率和一次性還本付息債券利息率

　　到期收益率：息票債券到期收益率和一次還本付息債券到期收益率

　　貼現(xiàn)收益率：到期收益率和持有期收益率以及復利最終收益率

　　票面收益率

　　計算：收益率=債券的年收益/債券的票面面額

　　適用范圍：持有者從發(fā)行時買入持有到債券到期，且債券按面額還本的情形。

　　缺點：不反映債券的買入價格，不反映債券中途交易的情況

　　債券的直接收益率

　　計算：收益率=年收益/買入價

　　特點：反映投資者投資的成本收益，不反映資本利得。

　　舉例：教材217頁，債券的面額為1000元，5年期，票面利率為10%，現(xiàn)以950元的發(fā)行價公開發(fā)行，投資者在認購債券后到期滿可獲得的直接收益率為：

　　1000*10%/950*100%=10.53%

　　息票債券持有期收益率

　　計算 ：(債券的年利息+持有期平均每年的資本利得))/債券買入價格*100%

　　在債券期滿之前出售或轉讓的情形。

　　舉例：1000元面額、期限5年，票面利率10%，買入價為950元，到第三年末以995元的價格轉讓，則持有期收益率為：

　　[1000*10%+(995-950)/3]/950=12.11%

　　一次還本付息債券收益率

　　計算:平均每年資本利得/債券買入價格

　　適用:一次還本付息的債券，中途轉讓。

　　原因：轉讓價格中包含了持有期的利息收入

　　舉例： 5年期1000元面額，票面利率10%，買入價為1035元，到第三年末以1295元的價格轉讓，則持有期收益率為

　　(1295-1035)/3/1035=8.37%

　　息票債券的到期收益率

　　適用：從買入期到債券期滿。

　　計算：(債券年利息+持有期每年的資本利得)/買入價

　　舉例：1000元面額、期限5年，票面利率10%，買入價為950元，到期收益率為

　　[1000*10%+(1000-950)/5]/950 =11.58%

　　一次還本付息債券到期收益率

　　計算：債券的本息和-債券的買入價=債券的利得

　　收益率=資本利得/債券期限/買入價

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