證券從業(yè)資格考試(發(fā)行與承銷)知識點:首發(fā)股票發(fā)行方式

　　課程推薦：簽約保過 無限次重學(xué) 證券考試指南

　　一、股票發(fā)行的基本原則

　　(一)“三公”原則：公開、公平、公正原則

　　(二)高效原則

　　(三)經(jīng)濟原則

　　發(fā)行過程中，發(fā)行人和主承銷商采取各種措施，最大限度地降低發(fā)行成本。(判斷題)

　　二、向戰(zhàn)略投資者配售(重點掌握)

　　1.首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。發(fā)行人應(yīng)當與戰(zhàn)略投資者事先簽署配售協(xié)議，并報中國證監(jiān)會備案。

　　2.發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當在發(fā)行公告中披露戰(zhàn)略投資者的選擇標準、向戰(zhàn)略投資者配售的股票總量、占本次發(fā)行股票的比例，以及持有期限制等。

　　3.戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開發(fā)行股票的初步詢價和累計投標詢價，并應(yīng)當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于l2個月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。

　　三、向參與網(wǎng)下配售的詢價對象配售(網(wǎng)上與網(wǎng)上發(fā)行同時進行)

　　1.公開發(fā)行股票數(shù)量少于4億股的，配售數(shù)量不超過本次發(fā)行總量的20%;公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，配售數(shù)量不超過向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%。詢價對象應(yīng)當承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。

　　2.本次發(fā)行的股票向戰(zhàn)略投資者配售的，發(fā)行完成后無持有期限制的股票數(shù)量不得低于本次發(fā)行股票數(shù)量的25%。即要在25%以上。

　　(新增內(nèi)容)3.股票配售對象(多選題)的類別：經(jīng)批準募集的證券投資基金;全國社會保障基金;證券自營戶;證券集合資產(chǎn)管理計劃;信托自營戶;信托資產(chǎn)信托計劃(陽光私募);財務(wù)自營戶;保險和保險資產(chǎn)投資;QFII(特殊)的證券投資戶;在相關(guān)監(jiān)管部門備案的企業(yè)年金基金;主承自主推薦;證監(jiān)會認可的其他。

　　4.詢價對象應(yīng)當為其管理的股票配售對象分別指定資金賬戶和證券賬戶(判斷題)，專門用于累計投標詢價和網(wǎng)下配售。指定賬戶應(yīng)當在中國證監(jiān)會、中國證券業(yè)協(xié)會和證券登記結(jié)算機構(gòu)登記備案。參與累計詢價和網(wǎng)下配售應(yīng)當全額繳付申購資金。

　　5.發(fā)行人及其主承銷商通過累計投標詢價確定發(fā)行價格的，當發(fā)行價格以上的有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時，應(yīng)當對發(fā)行價格以上的全部有效申購進行同比例配售。

　　6.初步詢價后定價發(fā)行的，當網(wǎng)下有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時，應(yīng)當對全部有效申購進行同比例配售。

　　7.主承銷商應(yīng)當對詢價對象和股票配售對象的登記備案情況進行核查。對有下列情形之一的詢價對象不得配售股票(多選題)：未參與初步詢價;詢價對象或者股票配售對象的名稱、賬戶資料與中國證券業(yè)協(xié)會登記的不一致;未在規(guī)定時間內(nèi)報價或者足額劃撥申購資金;有證據(jù)表明在詢價過程中有違法違規(guī)或者違反誠信原則的情形。

　　(為了提高網(wǎng)下發(fā)行的效率，中國證監(jiān)會要求網(wǎng)下部分通過證券交易所的進行電子化發(fā)行。

　　8.網(wǎng)下發(fā)行電子化：是指通過證券交易所網(wǎng)下申購電子化平臺(簡稱“申購平臺”)及中國證券登記結(jié)算公司的登記結(jié)算平臺完成首次公開發(fā)行股票的初步詢價、累計投標詢價、資金代收付及股份初始登記。

　　(一) 網(wǎng)下配售的基本規(guī)定

　　1.根據(jù)主承銷商的委托，證券交易所向符合條件的詢價對象提供申購平臺進行初步詢價和累計投標詢價。

　　2.根據(jù)主承銷商的委托，證券登記結(jié)算公司提供登記結(jié)算平臺代理主承銷商申購資金的收付及其網(wǎng)下發(fā)行募集款的收取。

　　3.結(jié)算銀行負責(zé)對配售對象申購資金收付款銀行賬戶的合規(guī)性進行檢查。

　　4.中國證券業(yè)協(xié)會向證券交易所提供詢價對象及配售對象的相關(guān)數(shù)據(jù)。

　　5.參與首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下電子化發(fā)行業(yè)務(wù)的詢價對象及主承銷商，應(yīng)向證券交易所申請申購平臺證書。

　　(二) 詢價與申購

　　初步詢價前2個交易日內(nèi)：發(fā)行人申請股票代碼;發(fā)行人和主承銷商刊登招股意向書、發(fā)行安排及初步詢價公告;

　　初步詢價開始前1個交易日12：00前：詢價對象及股票配售對象應(yīng)當完成在中國證券業(yè)協(xié)會的登記備案工作;

　　初步詢價期間：主承銷商可實時通過申購平臺獲得初步詢價報告情況。原則上每一個詢價對象只能提交一次報價。

　　初步詢價截止后：主承銷商從申購平臺獲取初步詢價報價情況，據(jù)此確認參與初步詢價并有效報價的迅即對象及其管理的配售對象的信息。

　　累計投標詢價開始前1個交易日15:00之前：將詢價對象所管理的配售對象信息通過申購平臺發(fā)送到登記結(jié)算平臺。

　　累計投標詢價報價階段：詢價對象管理的每一個配售對象可以多次申報，一經(jīng)申報，不能撤銷或修改。

　　T日(累計投標截止日)15:00以后：主承銷商查詢并下載申報結(jié)果。

　　T日(累計投標截止日)15:30之前：將確認后的申報結(jié)果發(fā)送到登記結(jié)算平臺。

　　對(一)、(二)的總結(jié)：

　　交易所向符合條件的提供申購平臺→在平臺,初步及累計投標詢價→結(jié)算公司在結(jié)算平臺代主承收申購款和網(wǎng)下款→結(jié)算行對資金合規(guī)檢查→協(xié)會向交易所提供詢價和配售對象數(shù)據(jù)→初步截止后，主承從申購平臺獲取報價→確認有效報價、詢價和配售對象信息→累投開始前1交易日15點前將配售對象發(fā)送結(jié)算平臺→可以多次申報，不可撤、修→累計申購總數(shù)不超總量→主承實時查詢，確認累計結(jié)果→確認后T日(累投截止日)15:30前發(fā)送至結(jié)算平臺。

　　(三)資金收取與劃付

　　1.登記結(jié)算公司在結(jié)算銀行開立網(wǎng)下資金申購專戶，用于網(wǎng)下資金申購的收付;

　　2.累計投標詢價報價階段：配售對象將申購款劃至資金申購專戶;

　　3.T日(累計投標詢價截止日)16:00為網(wǎng)下申購資金入賬的截止時點;

　　4.主承銷商于T+2日7:00前將確定的配售結(jié)果數(shù)據(jù)通過PROP發(fā)送至登記結(jié)算平臺。

　　5.結(jié)算銀行于T+2日根據(jù)主承銷商通過登記結(jié)算平臺提供的電子退款明細數(shù)據(jù)，辦理配售對象的退款。

　　(四) 股份登記

　　登記結(jié)算平臺根據(jù)主承銷商發(fā)送的網(wǎng)下配售結(jié)果辦理網(wǎng)下發(fā)行股份初始登記。

      四、向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售

　　向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售方式是指通過交易所交易系統(tǒng)公開發(fā)行股票。當按價格區(qū)間上限申購。如最終確定的發(fā)行價格低于價格區(qū)間上限，差價部分應(yīng)當退還給投資者。

　　(一)上網(wǎng)資金申購的基本規(guī)定(以上交所為例)

　　根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行人及其主承銷商網(wǎng)下配售股票應(yīng)當與網(wǎng)上發(fā)行同時進行。投資者參與網(wǎng)上發(fā)行，應(yīng)當按價格區(qū)間上限進行申購，如最終確定的發(fā)行價格低于價格區(qū)間上限，差價退還給投資者。

　　投資者具體申購流程如下：

　　1.申購時間。滬市投資者可以使用其所持的上海證券交易所賬戶在申購日(下文簡稱“T日”)向上交所申購在上交所發(fā)行的新股，申購時間為T日上午9:30～11:30，下午1:00～3:00。

　　2.申購單位及上限。每一申購單位為1000股，申購數(shù)量不少于1000股(深交所是500股)，超過的必須是1000的整數(shù)倍。除法規(guī)規(guī)定的證券賬戶外，每1個證券賬戶只能申購1次，重復(fù)申購和資金不實的申購一律視為無效申購。重復(fù)申購除第1次為準申購為有效申購?fù)?，其余申購由上交所交易系統(tǒng)自動剔除。

　　3.申購配號。申購委托前，投資者應(yīng)把申購款全額存入與上證所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部指定的資金賬戶。上網(wǎng)申購期內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價格填寫委托單。一經(jīng)申報，不得撤單。申購配號根據(jù)實際有效申購進行，每1有效申購單位配1個號，對所有有效申購單位按時間順序連續(xù)配號。

　　4.資金交收及透支申購的處理。

　　結(jié)算參與人應(yīng)使用其資金交收賬戶(即結(jié)算備付金賬戶)完成新股申購的資金交收，并應(yīng)保證其資金交收賬戶在最終交收時點有足額資金，用于新股申購的資金交收。

　　5.如結(jié)算參與人發(fā)生透支申購(即申購總額超過結(jié)算備付金余額)的情況，則透支部分確認為無效申購不予配號，具體辦法如下：會員單位在T+1日16：O0前將資金不實的申購賬號及其對應(yīng)席位號告知上交所，且上報的資金不實申購總額須與透支總額相等，由上證所逐一確認上述賬號的申購為無效申購。如果會員單位未在規(guī)定時間內(nèi)將資金不實的賬號告知上證所，T+2日，上證所根據(jù)會計師事務(wù)所的驗資情況，選取該會員單位所屬席位中資金申購量最大的席位，按照申購時間的先后順序，從最晚申購的賬號開始，依次確認無效申購，直至該會員的申購總量與結(jié)算備付金余額相符。如果該會員透支額超過該席位申購總量，則該席位所有申購均確認為無效申購，然后按照資金申購量從大到小的順序選擇該會員所屬席位，按前述方法確認無效申購。由此產(chǎn)生的一切法律責(zé)任，由會員單位承擔(dān)。

　　　(二)上網(wǎng)發(fā)行資金申購流程

　　0　　1　　2　　3　　4

　　申凍驗搖解縮短流程的是將1、2合并

　　1.T日，申購

　　上網(wǎng)申購期內(nèi)，投資者按委托買人股票的方式，以價格區(qū)間上限填寫委托單。一經(jīng)申報，不得撤單。

　　2.T+1日，由中國結(jié)算上海分公司將申購資金凍結(jié)

　　3.T+2日，中國登記結(jié)算公司配合會計師事務(wù)所驗資，交易所配號

　　發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在T+2日前(含T+2日)提供確定的發(fā)行價格。

　　4.搖號抽簽、中簽處理。申購日后的第3天(T+3日)，發(fā)行人和主承銷商公布確定的發(fā)行價格和中簽率，并進行搖號抽簽，中簽處理。中國結(jié)算上海分公司對申購的投資人按確定的新股發(fā)行價格予以扣款。

　　5.資金解凍。申購日后的第4天(T+4日)，發(fā)行人和主承銷商公布中簽結(jié)果，中國結(jié)算上海分公司對未中簽部分的申購款予以解凍。

　　(三)上網(wǎng)發(fā)行資金申購的縮短流程，見普通流程。

　　滬市上網(wǎng)發(fā)行資金申購的時間一般為4個交易日，根據(jù)發(fā)行人和主承銷商的申請，滬市上網(wǎng)發(fā)行資金申購的時間可以縮短l個交易日，申購流程如下：

　　1.投資者申購(T日)。

　　2.資金凍結(jié)、驗資及配號(T+1日)。

　　3.搖號抽簽、中簽處理(T+2日)。

　　4.資金解凍(T+3日)。

　　深交所資金申購上網(wǎng)實施辦法與上交所略有不同，除了放寬投資者申購上限外，在申購單位上，上交所規(guī)定每一申購單位為1 000股，申購數(shù)量不少于1 000股，超過l 000股的必須是l 000股的整數(shù)倍;而深交所則規(guī)定申購單位為500股，每一證券賬戶申購數(shù)量不少于500股，超過500股的必須是500股的整數(shù)倍。此外，在申購細節(jié)上，深交所規(guī)定，每一證券賬戶只能申購1次，同一證券賬戶的多次申購委托(包括在不同的營業(yè)網(wǎng)點各進行1次申購的情況)，除第1次申購?fù)?，均視為無效申購;上交所則規(guī)定每一證券賬戶只能申購l次，但法規(guī)規(guī)定的證券賬戶除外。

　　在職碩士課程：GCT ,法碩 ,MBA，聯(lián)考英語

　　編輯推薦：

　　證券從業(yè)資格考試(發(fā)行與承銷)知識點:首發(fā)股票申

    證券從業(yè)資格考試(發(fā)行與承銷)知識點:保薦業(yè)務(wù)

    證券從業(yè)資格考試(發(fā)行與承銷)知識點:中國證監(jiān)會

    證券從業(yè)資格考試(發(fā)行與承銷)知識點:投資銀行業(yè)