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證券從業(yè)資格投資基金重難點(diǎn):證券投資基金的運(yùn)作方式

更新時(shí)間:2013-09-04 15:19:13 來(lái)源:|0 瀏覽0收藏0

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摘要 證券從業(yè)資格投資基金重難點(diǎn):證券投資基金的運(yùn)作方式

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  第四節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作方式

  依據(jù)運(yùn)作方式的不同,可以將基金分為封閉式基金與開(kāi)放式基金。第四節(jié)證券投資基金的運(yùn)作方式

  依據(jù)運(yùn)作方式的不同,可以將基金分為封閉式基金與開(kāi)放式基金。

  封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變,基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易,但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。

  開(kāi)放式基金是指基金份額不固定,基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。這里所指的開(kāi)放式基金特指?jìng)鹘y(tǒng)的開(kāi)放式基金,不包括交易型開(kāi)放式指數(shù)基金和上市開(kāi)放式基金等新型開(kāi)放式基金。

  表1―11 封閉式基金和開(kāi)放式基金比較一覽表

  比較項(xiàng)目

  封閉式證券投資基金

  開(kāi)放式證券投資基金

  期限不同

  有明確的存續(xù)期限,在此期限內(nèi),基金份額總數(shù)一般是固定不變的

  沒(méi)有固定的存續(xù)期限

  規(guī)模限制不同

  基金的單位總數(shù)是固定的,在存續(xù)期限內(nèi),基金份額總數(shù)一般是固定不變的。

  基金份額總數(shù)不固定,投資者可以根據(jù)需要隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金份額

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  交易場(chǎng)所不同

  可以在證券交易所上市交易,只能委托證券公司按市價(jià)買(mǎi)賣(mài),交易在投資者之間完成

  可以向基金管理人提出申購(gòu)和贖回的要求,交易在基金管理人和基金份額持有人之間進(jìn)行

  價(jià)格形成方式不同

  主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系影響

  以基金份額凈值為基礎(chǔ),不受供求關(guān)系影響

  激勵(lì)約束機(jī)制和投資策略不同

  沒(méi)有贖回的壓力,基金管理人可實(shí)行長(zhǎng)期的投資策略,以取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效

  客觀上也要求必須保留足夠的現(xiàn)金資產(chǎn)或投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn),以便投資者隨時(shí)贖回,而不能盡數(shù)地用于長(zhǎng)期投資

  封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變,基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易,但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。

  開(kāi)放式基金是指基金份額不固定,基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。這里所指的開(kāi)放式基金特指?jìng)鹘y(tǒng)的開(kāi)放式基金,不包括交易型開(kāi)放式指數(shù)基金和上市開(kāi)放式基金等新型開(kāi)放式基金。

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  表1―11 封閉式基金和開(kāi)放式基金比較一覽表

 

比較項(xiàng)目
封閉式證券投資基金
開(kāi)放式證券投資基金
期限不同
有明確的存續(xù)期限,在此期限內(nèi),基金份額總數(shù)一般是固定不變的
沒(méi)有固定的存續(xù)期限
規(guī)模限制不同
基金的單位總數(shù)是固定的,在存續(xù)期限內(nèi),基金份額總數(shù)一般是固定不變的。
基金份額總數(shù)不固定,投資者可以根據(jù)需要隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金份額
交易場(chǎng)所不同
可以在證券交易所上市交易,只能委托證券公司按市價(jià)買(mǎi)賣(mài),交易在投資者之間完成
可以向基金管理人提出申購(gòu)和贖回的要求,交易在基金管理人和基金份額持有人之間進(jìn)行
價(jià)格形成方式不同
主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系影響
以基金份額凈值為基礎(chǔ),不受供求關(guān)系影響
激勵(lì)約束機(jī)制和投資策略不同
沒(méi)有贖回的壓力,基金管理人可實(shí)行長(zhǎng)期的投資策略,以取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效
客觀上也要求必須保留足夠的現(xiàn)金資產(chǎn)或投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn),以便投資者隨時(shí)贖回,而不能盡數(shù)地用于長(zhǎng)期投資

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