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證券從業(yè)資格投資分析重難點(diǎn):股票估值分析

更新時(shí)間:2013-12-03 11:02:48 來源:|0 瀏覽0收藏0

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摘要 證券從業(yè)資格投資分析重難點(diǎn):股票估值分析

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  第三節(jié) 股票估值分析

  影響股票投資價(jià)值的因素

  1.內(nèi)部因素

  (1)公司凈資產(chǎn)。

  (2)公司贏利水平。

  (3)公司的股利政策。

  (4)股份分割。

  (5)增資和減資。

  (6)公司資產(chǎn)重組。

  2.外部因素

  (1)宏觀經(jīng)濟(jì)因素。

  (2)行業(yè)因素。

  (3)市場因素。

  股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法

  

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  股票市場價(jià)格的計(jì)算方法一一市盈率股價(jià)方法

  1.市盈率的含義

  市盈率又稱價(jià)格收益比或本益比,是每股價(jià)格與每股收益之間的比率。

  2.市盈率的公式

  

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  3.對股票市盈率的估計(jì)方法

  (1)簡單估計(jì)法。

  1)利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì),包括算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法、趨勢調(diào)整法和回歸調(diào)整法。其中算術(shù)平均數(shù)法適用于市盈率比較穩(wěn)定的股票。趨勢調(diào)整法可以在坐標(biāo)紙上進(jìn)行,以畫趨勢線的方法求得一個(gè)增減趨勢的量的關(guān)系式,然后對上面的市盈率的估計(jì)值進(jìn)行修正。

  2)市場決定法,包括市場預(yù)期回報(bào)率倒數(shù)法和市場歸類決定法。

  (2)回歸分析法。

  1)含義?;貧w分析法是指利用回歸分析的統(tǒng)計(jì)方法,通過考察股票價(jià)格、收益、增長、風(fēng)險(xiǎn)、貨幣的時(shí)間價(jià)值和股息政策等各種因素變動與市盈率之間的關(guān)系,得出能夠最好解釋市盈率與這些變量間線性關(guān)系的方程,進(jìn)而根據(jù)這些變量的給定值對市盈率的大小進(jìn)行預(yù)測的分析方法。

  2)缺陷。用回歸分析法得出的有關(guān)市盈率的估計(jì)方程具有很強(qiáng)的時(shí)效性,套用過去的方程是不現(xiàn)實(shí)的。

  市凈率在股票價(jià)值估計(jì)上的應(yīng)用

  1.含義

  市凈率又稱凈資產(chǎn)倍率,是每股市場價(jià)格與每股凈資產(chǎn)之間的比率。

  2.計(jì)算公式

  

  3.在股票價(jià)值估計(jì)上的應(yīng)用

  市凈率反映的是,相對于凈資產(chǎn),股票當(dāng)前的市場價(jià)格是處于較高水平還是處于較低水平。市凈率較大,說明股價(jià)處于較高水平;反之,市凈率較小,說明股價(jià)處于較低水平。

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