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2015年證券從業(yè)資格《投資分析》考點(diǎn)速記:行業(yè)分析

更新時(shí)間:2015-02-27 14:18:29 來源:|0 瀏覽0收藏0

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  第四章 行業(yè)分析

  【考點(diǎn)一】行業(yè)分析概述

  一、行業(yè)的含義

  行業(yè)是指從事國民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會活動的經(jīng)營單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系。

  二、行業(yè)劃分的方法

  1.道?瓊斯分類法

  道?瓊斯分類法將大多數(shù)股票分為三類:工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)。

  2.標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法

  《全部經(jīng)濟(jì)活動國際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》把國民經(jīng)濟(jì)劃分為10個(gè)門類。對每個(gè)門類再劃分大類、中類、小類。

  3.我國國民經(jīng)濟(jì)的行業(yè)分類

  經(jīng)過調(diào)整與修改,新標(biāo)準(zhǔn)共有行業(yè)門類20個(gè),行業(yè)大類95個(gè),行業(yè)中類396個(gè),行業(yè)小類913個(gè)。

  4.我國上市公司的行業(yè)分類

  《上市公司行業(yè)分類指引》將上市公司分成農(nóng)、林、牧、漁業(yè),采掘業(yè),制造業(yè),電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè),建筑業(yè),交通運(yùn)輸、倉儲業(yè),信息技術(shù)業(yè),批發(fā)和零售貿(mào)易,金融、保險(xiǎn)業(yè),房地產(chǎn)業(yè),社會服務(wù)業(yè),傳播與文化產(chǎn)業(yè)等門類,綜合類以及90個(gè)大類和288個(gè)中類。

  【考點(diǎn)二】行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析

  根據(jù)該行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進(jìn)入限制程度和產(chǎn)品差別,行業(yè)基本上可分為四種市場結(jié)構(gòu):完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。

  1.完全競爭

  完全競爭型市場是指競爭不受任何阻礙和干擾的市場結(jié)構(gòu)。其特點(diǎn)是:

  (1)生產(chǎn)者眾多,各種生產(chǎn)資料可以完全流動。

  (2)產(chǎn)品不論是有形或無形的,都是同質(zhì)的、無差別的。

  (3)沒有一個(gè)企業(yè)能夠影響產(chǎn)品的價(jià)格,企業(yè)永遠(yuǎn)是價(jià)格的接受者而不是價(jià)格的制定者。

  (4)企業(yè)的盈利基本上由市場對產(chǎn)品的需求來決定。

  (5)生產(chǎn)者可自由進(jìn)入或退出這個(gè)市場。

  (6)市場信息對買賣雙方都是暢通的,生產(chǎn)者和消費(fèi)者對市場情況非常了解。

  2.壟斷競爭

  壟斷競爭型市場是指既有壟斷又有競爭的市場結(jié)構(gòu)。其特點(diǎn)是:

  (1)生產(chǎn)者眾多,各種生產(chǎn)資料可以流動。

  (2)生產(chǎn)的產(chǎn)品同種但不同質(zhì),即產(chǎn)品之間存在著差異。產(chǎn)品的差異性是指各種產(chǎn)品之間存在著實(shí)際或想象上的差異。這是壟斷競爭與完全競爭的主要區(qū)別。

  (3)由于產(chǎn)品差異性的存在,生產(chǎn)者可以樹立自己產(chǎn)品的信譽(yù),從而對其產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控制能力。

  3.寡頭壟斷

  寡頭壟斷型市場是指相對少量的生產(chǎn)者在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大市場份額,從而控制了這個(gè)行業(yè)的供給的市場結(jié)構(gòu)。

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  4.完全壟斷

  完全壟斷型市場是指獨(dú)家企業(yè)生產(chǎn)某種特質(zhì)產(chǎn)品的情形,即整個(gè)行業(yè)的市場完全處于一家企業(yè)所控制的市場結(jié)構(gòu)。完全壟斷可分為兩種類型:①政府完全壟斷;②私人完全壟斷。

  完全壟斷型市場結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是:

  (1)市場被獨(dú)家企業(yè)所控制,其他企業(yè)不可以或不可能進(jìn)入該行業(yè)。

  (2)產(chǎn)品沒有或缺少相近的替代品。

  (3)壟斷者能夠根據(jù)市場的供需情況制訂理想的價(jià)格和產(chǎn)量,在高價(jià)少銷和低價(jià)多銷之間進(jìn)行選擇,以獲取最大的利潤。

  (4)壟斷者在制訂產(chǎn)品的價(jià)格與生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性是有限度的,要受到有關(guān)反壟斷法和政府管制的約束。

  在分析行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)時(shí),通常會使用到行業(yè)集中度。行業(yè)集中度又稱行業(yè)集中率或市場集中度,是指某行業(yè)相關(guān)市場內(nèi)前N家最大的企業(yè)所占市場份額的總和。行業(yè)集中度(CR)一般以某一行業(yè)排名前4位的企業(yè)的銷售額占行業(yè)總的銷售額的比例來度量,表示為CR4。CR4越大,說明這一行業(yè)的集中度越高,市場越趨向于壟斷;反之,集中度越低,市場越趨向于競爭。

  【考點(diǎn)三】行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)分析

  一、產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈

  價(jià)值鏈在經(jīng)濟(jì)活動中是無處不在的,將企業(yè)價(jià)值鏈根據(jù)企業(yè)與相應(yīng)供應(yīng)方和需求方的關(guān)系,分別向其前、后延伸就形成了產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。

  二、行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)

  邁克爾?波特認(rèn)為,一個(gè)行業(yè)激烈競爭的局面源于其內(nèi)存的競爭結(jié)構(gòu)。一個(gè)行業(yè)內(nèi)存在著五種基本競爭力量,即潛在入侵者、替代產(chǎn)品、供方、需方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者。

  【考點(diǎn)四】經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析

  一、增長型行業(yè)

  增長型行業(yè)的運(yùn)行狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動總水平的周期及其振幅并不緊密相關(guān)。

  二、周期型行業(yè)

  周期型行業(yè)的運(yùn)行狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期,這些行業(yè)會緊隨其擴(kuò)張;當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),這些行業(yè)也相應(yīng)衰落,且該類型行業(yè)收益的變化幅度往往會在一定程度上夸大經(jīng)濟(jì)的周期性。

  三、防守型行業(yè)

  防守型行業(yè)的經(jīng)營狀況在經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降階段都很穩(wěn)定。

  【考點(diǎn)五】行業(yè)生命周期分析

  一般來說,行業(yè)生命周期可分為幼稚期、成長期、成熟期和衰退期。

  1.幼稚期

  一個(gè)行業(yè)的萌芽和形成,最基本和最重要的條件是人們的物質(zhì)文化需求。社會的物質(zhì)文化需要是行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的最基本動力。

  2.成長期

  行業(yè)的成長實(shí)際上就是行業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)。成長能力主要體現(xiàn)在生產(chǎn)能力和規(guī)模的擴(kuò)張、區(qū)域的橫向滲透能力以及自身組織結(jié)構(gòu)的變革能力。

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  3.成熟期

  行業(yè)成熟表現(xiàn)在四個(gè)方面:

  (1)產(chǎn)品的成熟。

  (2)技術(shù)上的成熟。

  (3)生產(chǎn)工藝的成熟。

  (4)產(chǎn)業(yè)組織上的成熟。

  4.衰退期

  行業(yè)衰退是客觀的必然,是行業(yè)經(jīng)濟(jì)新陳代謝的表現(xiàn)。行業(yè)衰退可以分為自然衰退和偶然衰退。行業(yè)衰退還可以分為絕對衰退和相對衰退。

  【考點(diǎn)六】行業(yè)景氣分析

  一、行業(yè)景氣的基本內(nèi)涵

  當(dāng)行業(yè)處于不同的周期節(jié)點(diǎn)時(shí)呈現(xiàn)不同的市場景象,稱之為行業(yè)景氣。

  二、行業(yè)景氣指數(shù)

  行業(yè)景氣指數(shù)是將能綜合反映行業(yè)的各種指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)編制而成的能夠反映行業(yè)變動趨勢的一種綜合指數(shù)。

  三、影響行業(yè)景氣的幾個(gè)重要因素

  (1)需求。

  (2)供應(yīng)。

  (3)產(chǎn)業(yè)政策。

  (4)價(jià)格。

  【考點(diǎn)七】影響行業(yè)興衰的主要因素

  一個(gè)行業(yè)的興衰會受到技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、社會習(xí)慣改變和經(jīng)濟(jì)全球化等因素的影響而發(fā)生變化。

  【考點(diǎn)八】行業(yè)分析的方法

  一、歷史資料研究法

  歷史資料研究法是通過對已有資料的深入研究,尋找事實(shí)和一般規(guī)律,然后根據(jù)這些信息去描述、分析和解釋過去的過程;同時(shí),揭示當(dāng)前的狀況,并依照這種一般規(guī)律對未來進(jìn)行預(yù)測。

  二、調(diào)查研究法

  調(diào)查研究法是一項(xiàng)非常古老的研究技術(shù),也是科學(xué)研究中一種常用的方法,在描述性、解釋性和探索性的研究中都可以運(yùn)用調(diào)查研究的方法。它一般通過抽樣調(diào)查、實(shí)地調(diào)研、深度訪談等形式,通過對調(diào)查對象的問卷調(diào)查、訪查、訪談獲得資訊,并對此進(jìn)行研究。

  三、歸納與演繹法

  歸納法是從個(gè)別出發(fā)以達(dá)到一般性,從一系列特定的觀察中發(fā)現(xiàn)一種模式,在一定程度上代表所有給定事件的秩序。演繹法是從一般到個(gè)別,從邏輯或者理論上預(yù)期的模式到觀察檢驗(yàn)預(yù)期的模式是否確實(shí)存在。

  四、比較研究法

  在進(jìn)行行業(yè)分析的時(shí)候,比較研究法是一種較為常用的分析方法。

  五、數(shù)理統(tǒng)計(jì)法

  數(shù)理統(tǒng)計(jì)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論和方法將會越來越多地應(yīng)用到行業(yè)分析中來。最常用的有相關(guān)分析、一元線性回歸和時(shí)間數(shù)列。

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